2016年，在线教育融资步入寒冬。“2015年，共有388家在线教育机构获得投资，总投资量为19.15亿美元。但到了2016年，在线教育资本市场开始了跳水，今年1月到8月，我们统计总投资额为5.79亿美元，与同期相比少了2/3，只有125家在线教育企业得到了投资人的青睐。”不久前，由新京报主办的“寻找中国创客—— 资本驱动下互联网教育新路径论坛”上，新京报社长戴自更指出，在线教育投资额在2016年出现了断崖式下降。

为何不到一年时间，互联网教育融资环境便上演“过山车”?而投资热情冷却，将对互联网教育带来什么样的影响?面对融资寒冬，互联网教育行业又应如何破局?

融资额遭遇断崖式下降

从2013年开始，资本大量涌入互联网教育行业，互联网教育行业飞速发展。截至2015年，有2500家左右的企业从事互联网教育，从业人员达到10万左右，拥有数十万门在线教育课程，用户达到了近亿人次。互联网教育的行业生态体系也逐步成熟，形成了多样化的服务模式，包括内容模式、平台模式、工具模式、社交模式、点评模式等，并形成了覆盖不同认知特征、不同教育领域的格局。近3年来产生的1265个有效在线教育项目中，有480个获得了融资，共有13个融资额超过亿元以上人民币的项目。2015年互联网教育行业融资迎来井喷，不断刷新记录。

而进入2016年，互联网教育融资额则遭遇了断崖式下降，数据显示，2016年上半年融资额只有4.68亿美元，比去年同期下降45.89%。今年1到8月获得融资的互联网教育公司为125家，减少了2/3。

互联网教育研究院院长吕森林如此形容风向转换：2015年初，投资人的态度是“非O2O(线下的商务机会与互联网结合)不投”，到了2015年底已经转变成为了“凡O2O不投”。一度火爆的“教育O2O概念”难以让投资人动心，数以百计的教育O2O项目悄然死亡。

在姜敏看来，互联网教育在2016年遭遇资本考验是势在必然。

姜敏是蓝象资本高级投资经理，他从2013年开始关注教育领域投资，他认为教育领域的发展有其自身的规律，从2013年大量的资金开始进入互联网教育领域，到一大批拿到融资的创业公司的商业模式被验证失败，遭到淘汰，一小部分“金子”被发现并实现快速增长，刚好需要三四年的时间，而今年刚好就到了重新洗牌的阶段。

不过，姜敏也表示，“教育行业融资情况并不比别的行业差”。他统计了公开的融资数据，结果表明，所有互联网行业都遭遇了融资寒冬，教育行业融资数量的曲线与所有行业之和是高度一致的。在他看来，寒冬也意味着新的教育创业浪潮正在孕育。

“当初提到互联网教育的概念时，资本一哄而起，现在资本回归理性很正常，但是这么多公司很快诞生，又很快消亡有必要进行反思。”中国教育科学研究院研究员储朝晖对记者说。

如何把流量转化为收入，实现流量变现几乎是所有互联网公司必然要面对的难题，它不仅关系到商业模式能否持续，也关系到投资人愿不愿意继续砸下真金百银。因此，如何打通盈利模式一直是困扰整个互联网教育行业发展的大问题，目前大部分互联网教育企业仍然处于变现的摸索阶段。根据互联网教育研究院的报告，目前在整个中国互联网教育公司中，70%的公司都在亏损中维持。而迟迟无法盈利正是资本热情冷却的主要原因。

在互联网教育热潮兴起之后，市场上的大量公司都把免费作为培育用户开展竞争的重要手段。100教育就是免费模式的代表，它的免费课程与互联网产品的发展思路一脉相承，那就是通过免费产品来吸引用户，然后通过开发增值服务增加收入。免费模式在前期有一定的效果，但是免费带来的流量无法持续，一旦平台不能继续在渠道和流量上投入，问题也就随之而来。而商业模式不清晰、教学内容同质化、缺乏互动、效果不明显也都是困扰着互联网教育企业的难题。

要让用户为产品买单，关键看教学内容或服务能否达到学习效果。传统的传道授业解惑转移到了网络上，就会遇到很多问题，例如如何弥补互动环节缺失、加强师生之间的交流，如何满足用户的个性化教育需求等。另外，互联网教育的用户是学生，而付费的主要是家长。用户是一群人，付费者是另外一群人，这中间就产生了鸿沟。

营销成本高也是互联网教育公司面临的一大难题。51talk(无忧英语)是一家一对一在线英语培训公司。2016年6月10日，51talk成功在美国纽约上市，成为我国第一家上市的互联网教育公司。

但是，51talk上市前招标书所披露的业绩显示其亏损严重。2013年至2015年，51talk的净营收分别为2166万、5221万、1.55亿人民币，净亏损分别达到1780万、1.117亿、3.271亿人民币，其中市场营销费用又分别高达1712万、8126万、2.97亿人民币。虽然51talk的营收呈现高增长，却不够市场营销的开支。

“很多互联网教育企业把竞争放在了经营方面，没有放到内容上，以为只要营销做好了就能挣钱，但现实不是这样，要有满足市场需求的产品，要有懂教育、懂学生，了解市场需求的人参与进来，才能够做好。”储朝晖说。

行业内部冰火两重天

虽然整个行业都遭遇资本寒冬，但行业内部并不是一片冷寂，而是呈现出冰火两重天的分化;一些公司遭遇融资难，面临倒闭，而另外一些公司则受到投资者的热捧，风生水起。

据清科私募通统计，2016年1月到8月，获得融资前20名的互联网创业公司融资金额，相当于2016年总额的96%。

其中，盒子鱼英语就是在资本寒冬里逆流而上的代表之一。

盒子鱼英语是一款依托于手机、平板电脑等移动终端设备为用户提供英语学习解决方案的APP(手机软件)，一方面通过趣味英语学习法为学生提供免费的学习内容，另一方面为教师提供课堂英语教学的全套方案，包括课堂互动、随堂检测、课后习题等。

2012开始，盒子鱼英语开始进入公立学校，并一步步覆盖全国70多个城市，上万所公立学校。在北京地区，70%的学校，包括北京四中、人大附中等名校都在使用盒子鱼英语进行辅助教学。

最开始在公立学校试用的过程中，盒子鱼英语把使用班级和不使用班级的英语成绩拉开了几十分，好的口碑使其被越来越多的学校所接受。同时，盒子鱼英语一直坚持“内容免费服务收费”的原则，让学校和个人都可以免费使用盒子鱼的内容，通过增值服务收费，也是其主要策略。

在完成200万美金的天使轮、1200万美金的A轮融资后，今年5月，盒子鱼英语又顺利完成了3000万美金的B轮融资。

51talk虽然仍处于亏损状态，但其创始人黄佳佳并不焦虑，他认为，“在资本寒冬里，大家对于在线教育公司变现的焦虑有点过度”。

他的理由是，现在大家对在线教育企业的盈利预期不合理，做起来的在线教育公司都处在疯狂的成长期，看今年盈不盈利没有意义，关键要看三年以后能不能盈利，对于在三年之后实现盈利，黄佳佳表示有“绝对的信心”。

姜敏认为，资本趋冷并不完全是坏事，寒冬之下，企业的融资难度会加大，会有很多企业倒闭，但真正的金子也会更快被发现。“泡沫期很难看清谁是沙子，谁是金子，现在水是清的，就能够快速分辨出来。”

如何突破资本的寒冬

“在好的时候拿钱，在不好的时候要努力做收入。”姜敏提出，面对资本寒冬，企业要有正确的融资观，不要盲目要高估值，不接受投资人的“砍价”，在寒冬之下还抱着“盛夏”的融资观是不可取的。

至于如何突破资本寒冬，新东方教育集团董事长俞敏洪认为，并没有所谓的互联网教育新路径，教育其实基本上不存在区分互联网和非互联网教育的问题。教育行业的成功，不管是互联网的还是地面教育的，都要基于对教育本质、教育规律和教育目的的深刻理解。

2015年，新东方改革了考核机制，要求把精力集中在教学产品、教学系统、教学服务和教学质量上，而没有对具体的收入、利润提出要求。结果2015年新东方的收入和利润都增长了20%以上，股价也翻了一倍。俞敏洪总结道：“提高教学质量、教学服务、客户满意度，只有围绕这些来做，才是有效的。”

姜敏把互联网教育创业的参与者分为互联网人、教育人、政治人三类。他解释说，最先进入互联网教育领域的是互联网人，随后是教育培训行业的从业者，再然后公立学校的老师、管理者及教育行政机构的官员等也都被互联网的理念渗透，以各种方式参与进来。

姜敏建议，互联网人要引入和接纳教育人，与他们一起探索变现，教育人则要学会接纳互联网人，用互联网的方式来寻找、扩大流量入口。同时，公立教育体系正在不断开放，创业者还应该向公立教育体系寻求合作，争取拿到公立学校的设备、服务采购订单。

对于互联网教育的未来，储朝晖认为盈利并不难。“真正有价值、有意义的是要通过提供交互性、开放性、多样性的产品，满足用户多样化的需求。未来的发展方向应该是提供独特的内容，把有独特需求的学生和有独特才能的教师与其他教育资源结合起来。”储朝晖说。

戴自更认为，互联网教育行业的突破点在两个方面，一是找到最有可能盈利的教育领域的市场，二是借力科技手段完善产品，提供线下教育没有的服务，以此吸引广大用户。

“对在线教育的中小创业者来说，要避免同质化竞争，找到自己产品独特的优势，要采用最新的直播、大数据等新技术，切实解决市场难题，要努力找到盈利模式，实现可持续，这样才能挺过这段商业模式的检验期，迎来下一个资本的春天。”戴自更表示。

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