论坛)。

●由于流动性资产的收益较低，自用性资产主要体现客户的目前的生活品质，因此投资性资产是客户实现未来理财目标最可依赖的资源，因此投资资产比率应保持在50%以上，以保证其已有的财务资源能有较为适当的增长率。杜先生的投资性资产比例有47%，从比例上看很适当，投资项目只有房产和定期存款，其中房产占全部投资资产的90%，且没有出租获取收益，定期存款收益率过低，致使投资资产的整体收益率偏低。

●自用资产的比例应在35%-40%左右，杜先生家庭的自用资产比率为53.20%。自用资产比率过高说明客户的目前的投资筹码（资源）可能还是在较低水平，需要加大储蓄和投资的力度。

●资产负债率表现的是客户的负债和财务负担情况。根据经验法则，客户的资产负债率宜在20%至50%之间。杜先生家庭的资产负债率为0，资产负债率过低，说明客户尚未合理利用财务杠杆实现家庭资产的增值。

（二）收支状况分析

收入结构分析：该客户家庭主要收入来源于工资薪金收入。由于杜先生的财务公司处于初创期，收入较不稳定，想办法提高理财收入是有效的规避风险的方法。

支出结构分析：杜先生家庭生活节俭，家计支出只占到收入的27%，根据经验法则，在没有贷款本息负担的情况下，消费性支出占总收入的比例（即消费率）以不超过70%为宜，杜先生该项比例较低。理财性支出指家庭为理财指出的固定现金流，可以是定投或零存整取等形式。理财性支出比率可衡量客户的理财积极性并间接衡量客户的负债情况和保障情况。如果理财性支出过低（小于总收入的10%），说明客户家庭的理财积极程度不高。如果过高（如超过30%），则很有可能支出过高，有一定的流动性风险。该客户没有理财性支出，致使家庭理财资产只停留在收益率较低的定期存款和未出租的房产上，不能实现家庭资产的较快增长。

储蓄运用分析：储蓄分固定储蓄额和自由储蓄额两个部分。固定储蓄额主要是用于贷款还款的本金摊还部分和长期理财目标的定期储蓄和投资部分，自由储蓄则主要可用于短期目标的实现或额外提前还款。自由储蓄率可以10%为目标。杜先生的自由储蓄率占到税后收入的56%，比例较高，若合理安排可作中长期理财规划。

[理财师手记]

资源有限时，应先保证生活质量

杜先生的案例是很多上海工薪阶层的真实情况写照。收入中等，生活节俭，对未来有很多期望，也有能力去一步步实施它们。但这一切都要有一个基础，那就是健康和稳定。

杜先生的财务公司处于初创期，这是一个靠专业吃饭的行当，虽不会一夜暴富，但随着业务量和人脉的积累，收入会一步步上升。杜太太在国营单位，稳定系数更大。因此，增加适当保障，稳定现有的收入水平，我们就有了实现远期目标的基础。

在资源有限的情况下，应先保证家庭的生活质量，再去考虑一些大笔的房产投资项目。在当前房价走势不明朗的情况下，更应该多考虑自身对环境、学区、价位的需求，再去关注购买时机。该出手时就出手，择机出售收益率低的外环房，购买较大的内环住房，再将原自住房出租，既可改善家庭居住条件，又可实现更高的投资收益率。

[保险规划]

搭建框架，按需投入

□中国平安(601318,股吧)杨春光

鉴于杜先生目前没有参加社保，首先建议尽快到街道去咨询并办理好相关的参保手续，这是个人保险保障框架中的最基础的部分，因为商业保险中少有终身型的医疗费用产品，即使有的话价格也不菲。在此基础上，杜先生可以选择10万元的重大疾病保险，并附加一定意外伤害和住院医疗费用保险作为补充。（同样，对于太太这一方来说，也是需要补充10万元的重大疾病保险和一定的意外伤害加住院费用保险。）考虑到杜先生有为子女做出国教育金准备的计划，建议用一个15年期的定期两全型保险产品来做准备，这笔资金到期首先可以作为子女出国留学的教育基金，如果届时无需使用或者只是使用其中的部分，剩下来的资金可以通过定期两全型保险产品特有的“年金转换”功能，给自己增加一份养老金补充。养老金的准备可选择购买终身给付型的年金产品，具体购买多少金额依据个人缴费能力量力而行。

特别需要提醒的是，如果杜先生选择将外环的房产售出后购买市内300万的房产的话，意味着整个家庭将增加两百万元的负债，整个家庭保障框架内需要相应增加200万元的寿险保额。根据家庭收入比例来分配的话，杜先生和太太的配比应该是1：2的关系，也就是说太太的保额应该是杜先生的两倍。这些保额可以用先前规划的重大疾病保险、定期两全型保险和年金保险本身带有的寿险保额填补掉一部分，余下的缺口用相应的定期寿险产品来补足。

论坛产品)费用。

方案二：由于外环房价涨幅不大，出租的收益率偏低，且随着孩子的成长，需要换更大的住房，建议适时将外环房产卖掉，可选择购买内环300万以内的房产。售房款可用来付首付款（假设可首付三成），按照每月还贷款17653计算，15年还完贷款。现在居住的内环小套作为投资房，收益率应该在4%左右，年可收租金3万-4万，部分可作为保险费用支出。

租房收入提早积攒养老金

杜先生可利用出租房产的收益进行基金定投和购买养老、重大疾病及健康险，积攒养老费用。

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